以电力市场为例谈多单位拍卖交易模式的设计(五)

我们考虑一种具有生产不确定性的可分割良好采购拍卖的双重模式，如批发电力市场。 每个生产者从双变量概率分布（每个生产者都知道）收到具有不完美成本信息的私有信号，然后为其整个生产能力选择一个价格。 需求和生产能力也是不确定的。 当竞争对手的实现能力小于实际需求时，生产者是至关重要的。 边际成本为（独立于产出）。 我们假设招标格式有这样的限制：也必须是。

出价约束有助于均衡的独特性。在歧视性拍卖中有一个独特的贝叶斯NE，是对称的。统一价格拍卖具有独特的平衡，即当生产者的关键地位不确定时，这种均衡是对称的。出价限制也减少了生产成本，确保了福利损失得以避免。出价约束减轻了Vives（2011）在成本具有很大共同不确定性的统一价格拍卖方面的高度反竞争的结果。成本往往在远期市场和水电主导的电力市场中具有相对较大的普遍不确定性。在这样的市场中，边际成本也大致来自于广泛的产出。这表明，对于福利和从拍卖师的角度来看，这应该是最佳的，以限制生产者允许的步骤数量。在远期合约和水电主导的电力市场的统一价格拍卖中的补充时间表。或者，实际上通常情况下，拍卖行也可以避免在交货前长期进行远期合约时的统一价格拍卖。

期望的是，统一和歧视性定价在信号独立时是相等的。电力消费者往往倾向于歧视性定价，当生产者的信号较高时，竞争对手的信号更为显着。当生产者的较高信号对竞争对手信号的信息较少时，情况恰恰相反。如果生产者具有较高概率的关键，统一定价的优点和缺点往往会被放大。我们表明，歧视性拍卖中的平衡水平分别由最高和最低价格的生产者的预期销售决定。这些销售额的差异，由于需求冲击，生产停产和不稳定的可再生能源生产，将不会导致生产者的招标行为。在统一价格拍卖中投标也对这种差异不敏感，只要偶尔改变至少一个生产者的关键地位不是很大。此外，对于给定的预期销售和独立信号，生产者在统一价格拍卖中至关重要的可能性并不在于预期的付款。对于统一价格拍卖中的严格信号和某些需求，我们的均衡的比较静态分析在某种程度上反直觉地表明，如果需求小幅增长，生产者的不连续下降，使生产者从确定性转为关键。

如果生产者更有可能收到类似的信息，那么这两种拍卖格式的标记都将会下降。 这与Vives（2011）的相关结果一致，这表明较少的信息噪声使统一价格拍卖更具竞争力，并且在MilgromandWeber（1982）中的单一物品拍卖的联系原则。 总而言之，这些结果支持欧洲委员会采取措施提高欧洲批发电力市场的透明度。 然而，披露信息只是一个好处。 一个关键的生产者可以偏离保留价格，这确保了它的最低限度。 此外，在重复的游戏中，存在增加透明度将有助于隐含串通的风险，von der Fehr（2013）认为。

我们担心成本不确定性和不对称信息可能导致水电占主导地位的电力市场与水稀缺。 这可以帮助解释通常伴随这种市场缺水的非常高的价格周期。 可以减轻这种情况的一个措施是明确规定市场运营商和监管机构在极端系统条件下干预的应急计划。 在水权主导的市场中，政治透明度的提高与市场透明度的提高有相似的竞争优势。

结果类似于多单位销售拍卖，如安全性。 特别是考虑到投标者对金融工具的估值应大致为公司和投标人。证券的价值通常具有很大的共同的不确定性，我们认为对福利和拍卖人来说，统一价格拍卖 证券或排放许可证使用招标格式，显着限制投标时间表中的步骤数量。 销售拍卖中的购买限制增加了投标者关键的可能性，并使其在更大的幅度上成为关键。 这导致较少的竞争结果，至少在一个单一的游戏。 另一方面，采购限制可能会提高二级市场的竞争力。

《2017中国大宗商品创新发展高峰论坛论文集》（目录摘要）

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