2．存款准备金制度

存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在央行的存款，央行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。央行通过调整法定存款准备金率，可以影响金融机构的信贷能力，从而间接调控货币供应量。

我国的存款准备金制度是在1984年中国人民银行专门行使中央银行职能后建立起来的。从1987年起商业银行向中央银行缴纳法定存款准备金和超额存款准备金。该制度的初始作用是保证存款的支付和清算，之后才逐渐演变成为货币政策工具，中央银行通过调整存款准备金率，影响金融机构的信贷资金供应能力，从而间接调控货币供应量。在中国贸易顺差高企时期，央行频繁提高存款准备金率，以回收外汇占款带来的过多的流动性。

（1）主要作用

法定存款准备金率的政策效用体现在它对银行的信用扩张能力及对货币乘数的调节。由于银行的信用扩张能力与中央银行投放的基础货币存在乘数关系，而乘数的大小与法定存款准备金率成反比。因此，若中央银行采取紧缩政策，中央银行提高法定存款准备金率，则限制了存款货币银行的信用扩张能力，降低了货币乘数，最终起到收缩货币供应量和信贷量的效果，反之亦然。

（2）优点

“存款准备金”的特点是典型的规模可测、可控资金，只要 “机构专业”，“规模合理”，“科学运营”，就会发挥既能控制“热钱”、“准热钱”，又能促进可持续发展的独特作用。

（3）局限性

1.当央行调整存款准备金率时，商业银行可以变动其在中央银行的超额准备，从反方向部分抵消中央银行存款准备金率政策的作用；

2.存款准备金率对货币乘数的影响很大，作用力度很强；

3.调整存款准备金率对货币量和信贷量的影响要通过商业银行的存贷款循环派生实现，成效较慢、时滞较长。

因此，存款准备金率政策往往是作为货币的一种自动稳定机制，而不是将其当作适时调整的经常性政策工具来使用。

（4）操作频率

截至目前为止，我国存款准备金率一共调整了52次，其中2015年下调了5次合计3个百分点。最近一次降准是2016年3月1日，大型金融机构和中小金融机构均下调0.5个百分点，主要是为了应对外汇占款减少所产生的流动性缺口，以保持金融体系流动性合理充裕，引导信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

虽然之前，央行选择公开市场操作和各种借贷便利来补充流动性，但这些操作都有一些局限性，比如展期风险可能带来流动性冲击。最近一次降准表明，央行在货币政策操作上仍将配合使用准备金率等传统工具。降准不仅为金融体系补充流动性，也是外汇流出情况下重塑央行资产负债表的一个选择。

3．再贷款与再贴现

再贷款指中央银行对金融机构的贷款，是中央银行调控基础货币的渠道之一。央行运用再贷款政策、再贴现政策调剂金融机构的信贷资金需求，影响金融机构的信贷资金供应能力，促进实现货币信贷总量调控目标，合理引导资金流向和信贷投向。

自1984年人民银行专门行使中央银行职能以来，再贷款一直是我国中央银行的重要货币政策工具。近年来，适应金融宏观调控方式由直接调控转向间接调控，再贷款所占基础货币的比重逐步下降，结构和投向发生重要变化。新增再贷款主要用于促进信贷结构调整，引导扩大县域和“三农”信贷投放。

贷款种类有：①年度性贷款，掌握期限一般为1年，最长不超过2年；②季节性贷款，各专业银行和其他金融机构因季节性支付增大而须向中央银行调剂的贷款,期限一般为2个月，最长不超过4个月；③日拆性贷款,这是专业银行和其他金融机构为调剂临时性资金不足而向中央银行申请的贷款，限一般为10天，最长不超过20天；④再贴现，专业银行和其他金融机构持有已贴现的未到期合法商业承兑汇票或银行承兑汇票，向中央银行进行票据转让以取得中央银行贷款，一般为3个月，最长不超过6个月。

（1）主要作用

中央银行对商业银行的贷款，从货币流通的角度看，是投放了基础货币，直接影响社会货币流通量和信贷总规模。

当中央银行增加对商业银行或其他金融机构的贷款时，商业银行在中央银行的存款或现金库存就会相应增加。商业银行以这些资金作为来源扩大向社会的放款，根据派生存款的原理，最终使社会货币流通量扩大。反之，当中央银行减少其对商业银行的贷款时，就会使得商业银行的资金来源相应减少，从而迫使商业银行收缩信贷规模，减少对社会的货币供应，最终减少社会货币流通量。

（2）局限性

中央银行贷款的弊端，主要表现在：一是助长了金融机构的依赖思想，迫使中央银行每年运用大量基础货币来弥补资金需求硬缺口.从而增加对基础货币控制的难度；二是中央银行贷款运用的不平衡，不利于金融机构之间的公平竞争。

（3）操作频率

截至目前为止，央行对金融机构贷款利率一共调整过18次，最近一次调整是在2010年12月26日，上调对金融机构贷款（再贷款）利率，其中一年期上调0.52个百分点至3.85%；再贴现利率由1.80%上调至2.25%。