去库存压力倍增油价深跌

　　据生意社统计，3月份油脂板块下跌幅度与2月份基本保持一致，跌幅接近5%。农副榜单价格跌幅前四均为油脂品种:大豆油(-9.47%)、菜籽油(-7.78%)、棉籽油(-5.81%)和棕榈油(-4.36%)。

　　油脂板块价格下跌的原因主要有三点:美国农业部(USDA)报告利空豆类，油脂板块受拖累。3月9日，USDA上调2016/2017年度巴西大豆产量预期400万吨至1.08亿吨，美豆库存调高0.15亿莆至4.35亿。3月份，我国进口大豆到港量约600万吨，4月预计将超650万吨。供应增加利空油脂行情。

　　国储菜油拍卖停止，市场油脂库存压力增加。3月中旬，国家临储菜油停止抛售，菜油成交企业急于回笼资金开始出售，终端消费国储菜油量约63万吨，仅为一半，豆油库存保持在120万吨的水平，棕榈油库存接近70万吨，比去年最低点高出2倍之多，终端油脂需求不佳，库存压力过大，行情持续走低。

　　进口棕榈油数量增加，油脂供应充足。2月份，我国棕榈油进口量为34万吨，同比增长26.62%。其中，从印尼进口20.2万吨，同比增长24.94%;从马来西亚进口12.7万吨，同比增长19.59%。加上主产国马来西亚棕榈油进入增产周期，供给充足，油脂行情上涨乏力。

　　玉米涨豆粕跌饲料原料两极分化

　　饲料价格在3月初出现上涨之势，由于豆粕、菜粕等品种处于跌势，上涨时间较短，月中开始重返下滑之势。终端生猪存栏依旧处于低位，需求疲软，玉米及DDGS上涨依旧无法改变饲料原料行情的低迷之势。

　　饲料板块价格涨跌互现，一是由于补贴政策发力，玉米及DDGS价格迎来涨情。3月份东北产区深加工补贴政策发力，产区玉米收购进度较快。市场优质粮源渐少，港口及华北下游深加工企业提价补库，各方贸易主体积极抢粮，带动国内玉米价格持续回暖。玉米价格上涨2.83%，DDGS价格上涨2.78%。二是南美大豆丰产，豆粕价格领跌饲料原料。3月份USDA报告上调巴西大豆产量，外盘利空为主。2月份我国大豆进口量为554万吨，同比增长22.8%。油厂开机陆续恢复，终端需求疲软，豆粕库存接近90万吨一线，价格持续下滑。同时，水产养殖尚未启动，菜粕、棉粕价格跟跌，饲料原料行情两极分化，涨跌幅度基本持平。

　　禽流感影响渐退鸡蛋领涨生鲜板块

　　3月份，生鲜板块价格呈上涨之势。蛋价触底反弹，结束了2月份的悬崖式下跌行情，价格上涨15.32%。蛋价上涨的同时，猪价表现不佳，整体下跌3.71%。

　　影响生鲜板块价格波动的因素主要有两点，一是疫情消退，蛋价触底回升。2月份鸡蛋价格接连触底，早已跌破成本线，养殖户长期处于亏损状态，蛋鸡养殖受创严重。为控制成本，养殖户加快淘汰老鸡。疫情影响消退，消费需求随着学校开学也逐渐增加，而鸡蛋供应相对减少，使3月份的蛋价恢复性上涨。

　　二是猪肉消费需求回落，猪价持续下行。3月份，南北生猪差价增加致使北方生猪大量外运，市场供应持续增加;南方生猪价格偏弱调整，屠宰企业持续压价收购;北方低价地区养殖户惜售挺价心理凸显，带动部分地区生猪价格小幅回暖，但惜售挺价终不敌疲软的终端需求，生猪价格上涨动力不足。

　　生意社农产品分析师李冰认为，3月份农产品终端仍处消费淡季，加上外盘利空，整体反弹乏力，继续探底。清明节后，蛋价仍有上涨空间，南北生猪价差缩小，猪价有望上涨，4月份生鲜产品价格仍将保持上涨之势;USDA利空因素逐步被市场消化，加上豆粕油脂价格基本接近底部，价格下跌空间受限;油厂陆续开机，预计油脂价格大幅上涨依旧承压。李冰表示，4月份农产品价格有望结束连番下跌之势，农产品指数有望回升，预计在910~920点之间。