2月24日，国内银行间市场首单消费金融类资产支持票据产品发行。该产品系“北京京东世纪贸易有限公司2017年度第一期京东白条信托资产支持票据”(下称“京东白条ABN”)，由兴业银行主承销，在银行间市场定向发行。

　　从发行情况来看，第一财经记者从承销方获悉，“京东白条ABN”于2016年12月14日获得交易商协会注册通知，发行总规模15亿元，其中优先A级证券发行利率为4.80%，优先B级证券发行利率为5.50%。“在当前市场资金面趋紧的情况下，仍以较低的发行价格获得投资者的高度认可，认购倍数达到3.9倍。”兴业银行方面称。

　　资产支持票据(ABN)是一种债务融资工具，该票据由特定资产所产生的可预测现金流作为还款支持，并约定在一定期限内还本付息。对消费类电商平台而言，发行资产支持票据可以拓宽消费金融业务低成本资金来源，其标准化程度也较高。

　　据第一财经从消费电商业内人士处获悉，行业内多家公司都计划或已发行包括资产支持票据、资产支持证券在内的金融类资产证券化产品，他们纷纷与银行、券商等机构合作，在上交所、银行间市场发行此类产品。消费金融类资产具备小额分散的特点，基础资产也有可预期现金流，因此具有资产证券化可行性。

　　不过另一方面，一名市场交易人士在接受第一财经采访时，也指出了消费金融类资产证券化产品普遍存在的“底层借款人提前偿付的风险”，早偿会使资产池利息回款受损，并造成资金闲置，此外底层借款人也存在着违约风险。

　　不过他也表示，部分资产证券化产品设计了“循环购买”模式以规避早偿风险，而入池资产尽可能的小额分散、电商对整个资产池违约比例进行大数据分析、以及优先级-次级的结构化设计，都可以在应用中降低优先级证券的违约风险。

　　从产品设计来看，此单“京东白条ABN”根据资产现金流情况和循环频率设计产品结构，并对优先级投资人设计了“京东金融全额认购次级档”的安全垫。在此次银行间市场的资产支持票据发行前，京东金融已多次在证券交易所试水资产支持证券业务。

　　兴业银行投资银行部总经理林舒表示：“推动消费金融领域资产证券化是顺应新消费重点领域金融需求，拓宽低成本资金来源渠道，促进消费转型升级的重要举措。”

　　截至2016 年末，银行间市场已经共计公开发行5 单ABN 项目。

　　ABN以及保险业资产支持计划起步较晚，目前整体规模很小。

以下是主要模式对比

   表格中中国银行间市场交易商协会是银行间债券市场、拆借市场、票据市场、外汇市场和黄金市场参与者共同的自律组织，业务主管单位为中国人民银行。

来源：未央网