——高盛(Goldman)分析师Jeffrey在最近的原油前景报告中写道，能源行业需要更低的价格维持金融压力以实现并完成行业再平衡的过程，否则，原油价格的上涨会弄巧成拙，就像去年春天一样。

　　原油价格自低点的反弹主要源于市场寄希望于除伊朗以外的沙特阿拉伯以及俄罗斯等国的石油产量冻结措施。世界主要石油生产商将于下个月在卡塔尔首都举行会晤，试图敲定石油产量冻结协议，但是整个协议在伊朗看来是“滑稽”的。

　　俄罗斯和沙特阿拉伯早已将各自石油产量增至纪录高位，但是市场对“产量冻结”极为乐观。事实上，俄罗斯的原油出口将继续增加。俄罗斯能源部长 Alexander Novak在本月早些时候告诉记者，这次会议的讨论焦点不是“减产”，甚至还不是冻结石油“出口”，仅仅是冻结石油产量。

　　在当前情况下，伊朗制裁终于被解除，因而其并没有“心情”冻结其石油产量，这使得原油基本面明显较为悲观。与此同时，也应该考虑到这对其它大宗商品价格的压力，中国需求下滑以及全球通缩且供过于求局面难以短时间改变。

　　巴克莱(Barclays)认为，对于它们来说，大宗商品人气在不久将来可能会突然转变，由“羊群效应”主导，直逼陡峭悬崖，也就是意味着大宗商品牛市行情命悬一线。

　　巴克莱银行分析师Kevin Norrish表示，作为2016年迄今表现最佳的一类资产，投资者已经被吸引至大宗商品领域。然而，大宗商品的基本面并没有任何实质的改变，因而这些涨幅不可能在第二季度继续重现，这会导致此前的大宗商品多头一波又一波的平仓清算，巴克莱银行估计，在最糟糕的情况下，这可能会导致大宗商品类价格从当前水平暴跌20-25%。

　　鉴于近期大宗商品价格的上涨似乎并没有很好的建立在其基本面的改善上，且此次上行趋势可能很难继续维持下去，风险正在逐步增加，因而任何“顿挫”均会导致市场迅速回调败溃，这可能会导致大宗商品价格再次进入超跌状态。

　　如原油、铜等关键大宗商品市场已经面临着产能过剩、库存积压等问题，且目前还面临着另一大阻碍，那就是当前的市场定位过于乐观。

 来源：汇通网